元航资本受邀出席融资中国2019资本年会
2019-01-18
2019年1月16日至18日,由融资中国、中国投资论坛主办,融中母基金研究院、融中网、融中集团协办的“融资中国2019(第八届)资本年会”在北京四季酒店隆重举行。元航资本受邀出席融资中国2019资本年会,并获评“融资中国2018 年度中国新锐投资机构Top10”。
年会上,来自监管单位、投资机构以及上市公司和创新企业等上千名业界精英共聚一堂,就“政府引导基金”、“价值投资”、“多元化投资组合”、“科创板”等多个主题展开深入探讨,共同寻找2019年资本市场的新生机遇,迎接股权投资的下一个春天。
1月18日,以“承载新科技,退出多元化渠道打造”为题,大会进入了科创板专场讨论环节。浙商创投联合创始人、行政总裁华晔宇,国泰君安保荐代表人、投资银行部执行董事李小华,元航资本创始合伙人张志勇,新鼎资本董事长张驰,北拓资本创始合伙人朱正国参加了论坛讨论,启迪之星投资管理有限公司副总经理宋威为论坛主持。
将缩短有社会价值企业的上市周期
元航资本合伙人张志勇表示:科创板的推出从大方面来讲对于技术创新、科技创新肯定是非常利好的消息。大家都说投早期项目到IPO要经过七八年时间周期,科创板推出肯定会让科技创新企业融资方式多元,从以前只能通过私募股权机构融资,一般是要在企业成长性非常好、技术壁垒非常高、商业模式已经得到验证的时候。原来国内A股是PE制的,没有利润不考虑,科创板可能会让成长性好、有技术壁垒、商业模式得到验证、有社会价值的企业缩短上市周期。
一二级市场倒挂独角兽估值差,2019年估值继续松动是必然趋势
独角兽真是被异化了,独角兽和巨婴之间划上了等号。如果巨婴等于独角兽那企业怎么办?二级市场发生的事情会反导到一级市场,不管是早期还是中后期甚至是二级市场,价值导向还是选择标的的基本条件。科技创新企业到底是不是原创性的技术或者有没有自主知识产权是很重要的指标,如果是拿来主义或者是模仿,就成就不了一个伟大的科技创新型企业。
第二,技术壁垒是硬科技企业第二个很重要的指标。好多所谓硬科技企业或者科技型创新企业,从融到资金的数量进行评价是非常有失偏颇的。
第三,最后是不是能为用户、为社会创造价值,是不是能有商业应用的可能性。现在好多独角兽听起来不明觉厉,但是一问到能满足用户什么样需求,用户场景是什么就说不出来。如果最后不能把东西拿出来给用户用,产生商业化价值,这样的硬科技就是无本之木。
科创板对于科技创新企业一定是春天,不过未必是科技创新企业的天堂,也有可能是地狱,如果科创板不能非常好的识别什么叫独角兽,什么叫巨婴,是非常要命的问题。
注册制能缩短企业上市进程,如果进来以后没有很好退出机制也会出现问题。假设科创板制度红利能让第一波、第二波进入企业享受到非常好的市场先发优势,但如果说科创板最后的指标和市场公有制产生显著背离,对这个市场是有损害的。如果科创板把第一批、第二批进入企业估值炒的太高,随之而来对二级市场的投资风险又在加速。
总的来说,从对整个社会的意义来讲,科创板把投资人、创业者都往科技创新的方向引导一定有价值,如果把伪科技和真正优秀的科技企业不能加以识别,科创板沦为三板的可能性也是有的。新三板本来也是鼓励很多技术创新商业模式创新的所谓四新企业,一个餐饮企业摇身一变就变成互联网企业,一个传统机械制造企业摇身一变变成新材料企业。二级市场散户投资者如果没有这样的识别能力,最后还是会劣弊驱逐良币,就会出现问题。
投资人首先是一个是乐观主义者,这是没有错的。从市场的角度,也希望监管当局保持清醒的头脑,不能说科创板就是救世主,如果做不好成不了救世主。
2019年既要珍惜子弹,也要敢于开枪
第一,我希望科创板真正能成为一个解决中国资本市场旧有痼疾的典范和样板;第二,科创板未来推出之后能真正成为硬科技企业展现自己价值的平台。元航资本会尊重客观发展规律,尊重技术研发规律,在2019年继续做坚定的有耐心的资本机构。
1月18日晚,会议举办了盛大的颁奖典礼,奖项是对过往一年机构成绩的肯定和赞扬,是对年度投资的梳理和总结。作为最具影响力的行业排名之一,该榜单是各类金融机构以及创新企业投资、募资、融资的重要参照体系,已成为衡量中国企业价值和发展潜力的有力风向标。元航资本凭借卓越的投资能力获评“融资中国2018 年度中国新锐投资机构Top10”。
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